Impensado rebote económico acompaña al veranito financiero en Argentina hacia fin de año

El último informe del EMAE confirmó que la economía argentina no cayó en recesión, sino que mostró una expansión, lo que representó una sorpresa positiva para el oficialismo. Este crecimiento inesperado se sumó al llamado "veranito" financiero, y se observó que la actividad económica no se vio afectada en gran medida por el ruido político reciente.

Aunque la mayoría de los consultores pronosticaban una caída, el Indec revisó datos previos para reflejar esta mejora. Se estima que la economía podría cerrar 2025 con un crecimiento cercano al 4,5%, un resultado destacado considerando la inestabilidad política que atravesó el gobierno de Javier Milei.

Sin embargo, el crecimiento es heterogéneo: sectores como la industria y la construcción continúan por debajo de los niveles de 2023, con caídas del 9% y 22% respectivamente. Se espera que el efecto derrame estabilice estos sectores intensivos en mano de obra, a pesar de recientes despidos y cierres, como el caso de Whirlpool, que no generan alarma oficial.

El Gobierno mantiene una mirada optimista hacia adelante. Según el banco CMF, la economía habría superado mejor de lo previsto las tensiones preelectorales y el período de tasas de interés elevadas. Los indicadores recientes y la normalización de las tasas sugieren una reactivación más sólida en el último trimestre del año.

El índice IGA-OJF de octubre mostró un crecimiento mensual del 0,7%, acumulando un aumento interanual del 4,6%. Para 2026, se proyecta un crecimiento cercano al 3%, con esperanzas en la recuperación de la industria, construcción y comercio.

En el ámbito financiero, el mercado sigue atento al posible regreso de Luis Caputo a los mercados internacionales, aunque el riesgo país elevado genera incertidumbre sobre el momento oportuno para una nueva emisión de deuda. El plan contempla un canje de deuda antes de enero y el uso de un REPO por US$ 5.000 millones, evitando una mayor dependencia del apoyo externo.

Además, hay una fuerte demanda de inversores locales para emisiones en dólares, lo que podría facilitar futuras transacciones. En pesos, el Tesoro logró renovar casi el 100% de los vencimientos recientes sin ofrecer primas altas, y enfrenta vencimientos por $13,1 billones en la próxima licitación de diciembre.

El Gobierno continúa con una estrategia de compra gradual de reservas, acumulando cerca de US$ 90 millones en días recientes, aunque aún lejos de las metas pactadas con el FMI. La suba en reservas brutas se debe en parte a operaciones con el Banco Ciudad, que no impactan en las reservas netas del Banco Central.

En resumen, Argentina llega al final del año con el dólar menos presente en la agenda mediática y con un rebote económico inesperado, lo que representa un escenario más favorable tras meses de incertidumbre política y económica.