Japón evalúa cinco alternativas para contener el impacto tras la caída de los bonos gubernamentales
El gobierno japonés analiza opciones para estabilizar el mercado financiero ante la reciente caída de los bonos públicos.
Japón atraviesa una situación atípica luego de que el primer ministro Sanae Takaichi convocara elecciones anticipadas y prometiera recortes de impuestos. Este contexto de incertidumbre provocó que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) a treinta años experimentaran un aumento de 27 puntos básicos en un día, alcanzando un máximo histórico del 3,88%.
La intensa oscilación de estos bonos, considerados una reserva estable de valor, generó inquietud entre los inversores debido a preocupaciones sobre el panorama fiscal del país. En respuesta, el ministro de finanzas hizo un llamado a la calma, lo que permitió un repunte y redujo los rendimientos, aunque la situación sigue siendo delicada.
Las opciones que tiene Japón para aliviar la caída de los bonos
Intervención en la compra de bonos
El Banco de Japón (BOJ) podría intervenir comprando bonos de forma puntual o programada para elevar los precios, que se mueven inversamente a los rendimientos. Hasta 2024, el BOJ fue un gran comprador neto de bonos, llegando a poseer más de la mitad de todos los JGB en el mercado, pero ahora intenta reducir esta participación.
Retrasos en la reducción de compra de bonos
Ante riesgos comerciales y geopolíticos, el banco central decidió reducir el ritmo de disminución de compras a 200.000 millones de yenes adicionales a partir de abril de 2026. Esta reducción podría retrasarse para estabilizar el mercado.
Operación Twist
El BOJ podría adoptar una estrategia similar a la Operación Twist de la Reserva Federal estadounidense, vendiendo bonos a corto plazo para comprar bonos a largo plazo, con el objetivo de bajar las tasas hipotecarias y de préstamo.
Menos emisión
El gobierno podría reducir sus subastas de deuda para equilibrar la oferta y la demanda, con una emisión planificada más baja en 17 años, buscando disminuir la dependencia de deuda a largo plazo.
Cambio de asignaciones del GPIF
El Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF), el fondo de pensiones público más grande del mundo, podría cambiar sus asignaciones, lo que sería una señal importante para la repatriación de capitales japoneses.
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